L’île de Madagascar est particulièrement connue pour sa biodiversité. En comparaison d’autres pays de l’Afrique subsaharienne où le secteur minier a traditionnellement joué un rôle important dans l’économie, l’exploitation industrielle des ressources minières à Madagascar constitue plus un projet qu’une réalité. Celle-ci n’a cependant jamais été aussi près de se réaliser. Dans un contexte de déréglementation, cet article propose une lecture des enjeux associés à l’émergence du secteur minier à Madagascar et du rôle que les institutions multilatérales de financement – principalement la Banque mondiale – lui accordent dans leur modèle de développement.